Vai Fed atkārtos citu centrālo banku retoriku?

Preses relīze: Trešdien mūs sagaida šī gada priekšpēdējā ASV Fed sanāksme. Iespējams, vētrainākais gads ne tikai tirgiem, bet arī Fed, kas ilgu laiku neatzina, ka inflācija varētu būt tā problēma, kāda tā ir šodien. Viņiem tagad vēl agresīvāk jācīnās ar inflāciju, un mēs jau esam bijuši liecinieki trešajam likmju paaugstinājumam par 75 bāzes punktiem. Akciju indeksi ir pakļauti nopietnam spiedienam, reaģējot uz sliktāku piekļuvi kapitālam, kas var nebūt tālu no beigām. Tomēr pēdējo nedēļu laikā tirgi ir ievilkuši īstermiņa elpu, kas liecināja par stabilu peļņas sezonu, kas pārsniedza analītiķu cerības, bet arī pēdējās dienās, kas ir viens būtisks brīdis, uz kuru tirgi raugās īstermiņā. Tas ir monetārās politikas stingrākas darbības pamats.

Pēdējo nedēļu laikā citu G10 valstu ekonomiku centrālās bankas ir tikušās, un ECB, Kanādas Bankas vai Austrālijas Rezervju bankas gadījumā mēs esam redzējuši nelielas izmaiņas retorikā, kas liecina, ka likmju paaugstināšana drīz beigsies. . Pilnīgi nav ko brīnīties, jo papildus sīvajai cīņai ar inflāciju sāk augt risks, ka augstākas likmes tiešām kaut ko izjauks ekonomikā, un centrālās bankas to nevēlas diktēt. Ekonomika vienkārši ir pieradusi pie nulles procentu likmēm un būtu naivi domāt, ka pēdējo 14 gadu augstākās likmes vienkārši pāries. Tāpēc tirgi tik ļoti gaida pagriezienu, kas neapšaubāmi tuvojas, taču cīņa ar inflāciju nebūt nav beigusies. Vismaz ne ASV.

Pamatinflācija joprojām nav sasniegusi maksimumu un cenu kāpumu pakalpojumu sektorā būs grūtāk novērst nekā preču cenas, kas jau tagad samazinās. Fed ir ļoti jāņem vērā, ka, tiklīdz tas signalizēs par pagriezienu, dolārs, akcijas un obligācijas sāks pieaugt un tādējādi mīkstinās finanšu nosacījumus, kas tai šobrīd nebūt nav vajadzīgi. Taču tirgus viņu spiež uz to vēlreiz, un, ja centrālā banka atļaus, inflācija tiks likvidēta uz ļoti ilgu laiku. Ņemot vērā Fed dalībvalstu nesenos izteikumus un apņēmību cīnīties ar inflāciju, līdz tā patiešām sāk ievērojami samazināties, es liktu pārliecību par racionalitātes saglabāšanu. Fed vēl nevar atļauties pagrieziena punktu, un, ja tirgi to sagaida tagad, viņi pieļauj kļūdu un atsitas pret sienu.

Vissvarīgākais ir tas, ka, izņemot dažus izredzētos, neviens īsti nezina, kas notiks. Ir daudz scenāriju, un tirgus reakcija vienmēr var pārsteigt. XTB tiešraidē vēros Fed sanāksmi un tā ietekme uz tirgiem tiks komentēta tiešraidē. Tiešraidi var skatīties šeit.